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财政货币进入宽松时代,普通人可以有哪些操作?

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对于“放水”对楼市的影响,吴思竹在“问问”,和7月23日发布的《“去杠杆”变“稳杠杆”,从一字之差看楼市风向变化》中已经做了相关预判:第一,房地产调控阶段性到顶;第二,对自住购买的客户,信贷上或有利好,至少,放款速度会加快,这一点,有读者告诉我们他以一个较低的上浮利率拿到贷款,印证这一观点;第三,吴思竹认为地产不会全面放宽。

今天的文章,是从近期宏观层面财政金融政策变化,以大见小,看对我们普通人的投资理财有什么影响,将从楼市、股市、债市三个方面解读,供大家参考。作者孙小佳,是“吴思竹”一位早期读者,她是经济学硕士,CFP持证人,多年银行从业经验。

-下面是正文 -

7月23日,央妈又请吃麻辣粉(MLF:学名,中期借贷便利,相当于央妈借钱给市场,向市场投放基础货币),分量十足,总共5020亿元,鉴于当日有1700亿逆回购到期,两者相减后相当于总共实现3320亿元的净投放,成为2018年来MLF最大单笔投放。

当晚,国务院常务会议通稿中有这些提法:

保持宏观政策稳定,坚持不搞“大水漫灌”式强刺激;

积极的财政政策要更加积极。

稳健的货币政策要松紧适度,保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕。

当前货币政策、财政政策基调已定,由“宽货币、紧信用”正式迈入“宽货币、宽信用”的新阶段,是全面的转向。

7月20日出台的资管新规细则,明确说明公募产品可以投非标资产,两者结合分析,过渡期安排更加灵活,是对4月底出台的资管新规一刀切的规定做出了一定让步,给予市场更多腾挪空间。

要知道,国家这样做的根本目的,是防范化解金融风险,支持实体经济发展。贸易战还没打完,股市又一掘不振,P2P连环暴雷,楼市严防资金进入,实体经济不景气,金融风险加速暴露……每一项都是让人胸痛。

财政货币进入宽松时代,普通人可以有哪些操作?

这次“放水”,金融市场反应最灵敏,近两天股市、债市都在用自己的方式表达对政策的支持。

对我们普通老百姓而言,最关心的莫过于这些变化会对个人的投资理财产生怎样的影响。下面我将从房产、股市、债市三个方面来谈谈宽松的政策,我们该如何操作。

先说楼市。

我的判断是,贷款不会全面降息,因为水钱并不是给楼市的,但短期可能有一些操作层面的利好。

任泽平原来说过“楼市短期看金融,中期看土地,长期看人口”,我对这句话深表认同。目前的政策只对短期的金融货币市场有影响,中长期的指标均没有涉及到。

众所周知,全国房价上一轮上涨发生在2015-2016年,其间,央行5次降息,6次降准,房贷利率降到新低。针对三四线城市的棚改货币化政策同时出台,为三四线城市带来源源不断的资金注入。最终结果是,全国许多大中城市的房价翻了一倍不止,很好地印证了货币政策对房价的调节作用。

回到当下,我们看到虽然央行今年已经累计进行了三次降准(降低存款准备金)操作,但这不会影响基础货币数量,只有真正的降息才会影响基础货币。估计央妈也知道这招对房价刺激有多大,所以没有使用(现在的情形也不敢使用,这个一会会讲)。所以楼市现在并不存在全面宽松的条件。

那么,会不会有那么一些钱流入楼市呢?我个人认为是有可能的。

7月18日银保监会的开了一个座谈会:

财政货币进入宽松时代,普通人可以有哪些操作?

什么意思呢?

本来央妈带着一群儿子(商业银行们)过着幸福快乐的生活,靠把田地承包给民营企业和小微企业这些佃户,每年定时收租就行了。然而天有不测风云,这几年佃户种的粮食大量减产,许多佃户已经在温饱线上挣扎,奄奄一息。

这时央妈发话了:儿子们,这佃户是咱们家庭重要的一部分,他们死了,咱们的日子也不好过。你们拿出去放贷的钱给我挪一部分回来,低息接济接济他们。把他们救活了,大家的日子都好过。

央行的意图很明显,各大商业银行加强对民营企业和小微企业的融资扶持力度,这其中最重要的一项就是降低贷款利率。

需要注意的是,目前一般企业在向银行申请经营贷款时,必须提供足额的抵押物才可能获批。但对于广大小微企业而言,它们能提供的只有企业所有人的房产,进行房产抵押贷款。

为了防止资金流入楼市,目前成都很多银行已经暂停发放消费贷款,只发放经营贷款。经营贷款,要求贷款资金必须运用在企业经营上。成都的各大大中型银行应该很快就会出台相应利率优惠措施,肯定会采取极为严格的监管措施,对资金用途进行监管。我们不排除还是会有少部分资金会通过各种渠道进入楼市,但体量有限,对楼市的影响微乎其微。

操作层面:

1. 随着三四线城市棚户区改造货币化安置政策的全面收紧,三四线城市的购买力将减少很大一部分,怕是要凉凉了。所谓“君子不立危墙之下”,现阶段不建议买入三四线城市房产。

2. 一二线城市房产已经微跌和横盘一段时间,特别是有政府的一手房限价政策助力,许多一二线城市的新楼盘是有剪刀差的,刚需要尽快上车。

3. 大家最最关心的利率问题。近期据说有人以首套贷款利率上浮仅8%的极大优惠拿到贷款,我个人判断这是个例。在银行贷款额度收紧时,放款慢,利率上浮多,进入宽松时代,额度变多,房款速度会变快,根据客户评级,或许会降低上浮幅度。当然,每家银行游戏规则不同,具体是多少还要以具体贷款银行为准,低于8%,也是有可能的。

再简单说说股市。

放水消息一出,股市便大涨。道理也很简单,资金面宽松以后,会有更多的资金流入股市。任何一次放水,对股市都是利好。

财政货币进入宽松时代,普通人可以有哪些操作?

7.23日、24日上涨两天

但考虑到市场在前几个月受挫太多,市场信心还在重塑阶段,本次政策对股市利好能延续多久还尚待观察。短期投机的不建议入。

如是长期做价值投资,因为大盘估值已经很合理,而且很多指数估值其实已经偏低,可以入市。

而债券市场,

我认为下半年会延续上半年牛市行情。

放水会导致市场利率(注意,这里说的不是基准利率,而是因为钱变多,钱不值钱而导致的市场利率下降)进下行,而市场利率和债券价格成反比。

其中原理,我举个粟子更好理解:

我最近想买辆车,可手头紧。于是我向小明借10万,并承诺一年以后归还10万本金,并支付5%也就是5000元利息,借条上白纸黑字写得清清楚楚。这里,我就是债务人(现实中只有政府、企业、银行才有资格发行债券),小明是债权人(银行、基金、机构等),借条可以看成债券。

小明准确持有1年债券,而天有不测风云,小明家人突然生病了,急需这笔钱治病,我这边钱也花掉了,收不回来。

小明想到找小东、小丽、小马(其他机构投资人)等周转一下,把债券卖给他们。但是这时,银行的1年期存款利率变成6%,相当于小东10万存银行一年可以拿6000元利息,买我的债券才5000元利息,我敢说,如果不是小时候穿同一条开裆裤的感情,是绝对没有人接手小明的债券。怎么办?

小明决定把面值10万的债券折价成9.8万卖给小东们。而他们1年以后仍可以从我这里拿走10万元本金和5000元利息,算一下小东们的年化收益率达到7.14%,比银行利率6%更高。嗯,赚了。

而如果银行利率降低,则小明可能以高于10万元的价格将债券转让给小东,于是债券便成为溢价债券。

所以逻辑很清楚了,现在市场利率下行,债券会继续延续上半年的牛市行情,目前也是布局债市的好时机。怎么布局?债券属于大宗交易,对于普通投资者,最简单方式,是买纯债基金——即把钱交给小明、小东们(基金公司),让他们去做交易。

但同时也需防止信用债风险,前段时间已有信用债出现违约。

财政货币进入宽松时代,普通人可以有哪些操作?

总结一下今天的内容:

第一,楼市层面,水钱入楼市推高房价的可能性很小,但财政、货币上的宽松,对于购房者来说,至少可以体验到放款速度上变快,是利好的。

第二,股市层面,放水后短期刺激会有,但还需具体问题具体分析。长线投资此时可以买入了。

第三,债券市场层面,我们普通人通常是从基金公司这样的机构买到债券基金,鉴于现在的宽松局面,市场利率有优势,可以考虑配置。

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